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現在的環境下 90%以上的平臺或許難以全身退出

2020-06-11 07:01:00

 (本文作者授權出版第一部未經網上貸款機構許可不得轉載的作品,違反者必須接受調查。)

  
  知道《沉思錄》這本書很偶然。在讀《窮查理寶典》時發現,芒格提到了古希臘斯多葛主義的人物。這一學派強調在外部世界的動蕩和混亂中尋求內心的平和,用內心的肯定與外現的美德去敬神,而不是流于外在的形式,強調遵循自然宇宙的法則,追求理性,遠離權力物欲和虛名。這讓我聯想起《易經》中的那句話:“天行健,君子以自強不息;地勢坤,君子以厚德載物?!?/div>
  
  從萌芽、發展到蓬勃繁榮,再到現在默不作聲、苦苦煎熬,短短幾年光景,P2P行業即將迎來人生最大的生死抉擇,站在一個資深投資人的角度來看,P2P的歷史使命已經結束了。
  
  每一個經濟體都有其自有的生命周期,327國債事件,四川匯通擔保,華鼎擔保危機,河北融投,e租寶,快鹿,中晉等,每一個事件背后都是老百姓的血汗錢付諸東流,生死交替的繁榮死亡不僅是財富的重新分配,也是國家債務危機的消滅和穩定經濟的手段。而如今的監管環境已將絕大多數P2P平臺逼向絕境。
  
  一、經濟環境不好,大量僵尸企業叢生
  
  今天的投機者和P2P投資人其實都應該感謝僵尸企業,正是這些龐氏融資者讓投機者在短期獲利。
  
  僵尸企業,顧名思義,就是不再具有生命力,無法償付債務,只能靠借新還舊茍延殘喘的企業。這些企業的一個共同點就是現金流無法償還利息,只能借新還舊,債務以復利指數增長。
  
  自去年以來,經濟環境下行已為大眾公知,實體盈利能力下降,民間借貸的高利息必然加重企業的債務。由于龐氏融資者對流動性的剛需,加上資產價格的快速上漲,流動性在大量放水的情況下反而被從實體經濟中擠出,被龐氏融資者吸走,推高資產價格,從而抑制實體經濟,進一步加劇經濟的蕭條。
  
  這樣一來,一些本來正常的企業可能被僵尸拉下水,也變成僵尸。僵尸隊伍逐漸變大。
  
  金融本質發達實體衍生物,實體不行金融怎么發達?;ヂ摼W金融的寶寶們利用驚人的運營手段迅速募集資金加杠桿抄底實體,然很多實體企業并無表面那么完美,虛高的泡沫,最終將擊穿平臺底線。
  
  2、所謂的風控手段,并沒有跳出傳統思維
  
  在見識過很多諸如:大數據、場景、8維風控模型等風控專業術語之后,作為一個老投資人不得不佩服他們遣詞造句的能力。
  
  到今天為止,幾乎所有平臺的風控手段都是模擬傳統金融機構而來,實則并無多少創新。在圈內一些所謂的風控大牛,專家們,他們多是民間高利貸從業者或者是傳統金融機構的二三線不入流的員工,甚者有些更是銀行黑名單體系里面的人。
  
  一方面P2P公司自身風控能力薄弱,風控人員道德風險較高;另一方面上不了征信系統,意味著企業的違約成本幾近為0 ,所以這也造就了行業內2000多家平臺跑路死亡,當然純粹為騙而騙的平臺不在此列。
  
  一個資深行業從業者告訴筆者:行業逾期壞賬率實際情況都在10%以上有的平臺甚至更多,而0逾期,0壞賬也許比一個笑話更加可笑,明明自己想哭,卻迎著陽光笑得很殘忍。
  
  筆者并不相信這些所謂的風控手段回比具有多年實操和試錯經驗的銀行,小貸等金融機構,虛高的逼格支撐不起逾期壞賬作為基石的P2P泡沫。
  
  3、合規成本較高
  
  從近期的監管意見來看,行業合規成本也許較高。筆者曾經說過,整個監管意見充分體現了監管層權貴化,赤色化的思路,關系資本和人民幣資本在意見面前將進行凸顯。
  
  據筆者了解,就銀行存管而言,銀行也對P2P平臺設置了諸多限制。P2P平臺要對接銀行存管基本要滿足如下五大基本條件:工商管理部門注冊登記并領取營業執照、地方金融監管部門備案、工信部電信業務經營許可、本身具備業務管理、運營操作、稽核監控和風險控制等相關制度,監管部門要求的其他條件;
  
  一個行業從業者告訴筆者:銀行存管除了要滿足以上5大基本條件之外,還在其它地方加重平臺成本,充值提現手續費提高,存管銀行的服務費普遍高于第三方支付,某些銀行還需要第三方出具考察報告,某些銀行還需要平臺先預存幾百萬,當然這中間自然會涉及開發周期,以及中間的技術對接等問題,成本大大增高。
  
  P2P平臺如果不進行資金挪用,真做到一一對應,筆者覺得其實是很難盈利的,行業的諸多平臺目前都處于盈虧困難或者或多或少帶有輕微的旁氏,因此合規之路遙遙無期。
  
  4、前進無門,后退無路,關門打狗趨勢已經形成
  
  在筆者看來,此次監管意見問世之后,將會導致平臺退無可退。
  
  前進無門基于合規成本太高,即使勉強合規,但是基于自身資源、能力有限,也將會促使平臺在合規后如風中殘燭一般岌岌可危。
  
  后退無路是基于今年的監管意見,本次監管意見是四部委聯合發布,僅次于最高法,如果到明年還不能按照細則執行,很多都直接進入違法紅線,是被經偵,還是被政府清算,我們都不能確定。但是可以確定的就是,這個行業已經到了潮水褪去方知誰在裸泳的殘酷境界,進來容易,想出去就由不得你。
  
  關門打狗趨勢已經形成,就看洪七公的打狗棒落在誰的身上。
  
  5、兩極安全,中間巨危
  
  說了這么多作為投資人自然要關心,如此環境之下根據什么趨勢去選擇平臺投資會比較安全,在這里筆者給大家粗略的說一下方向,首先是兩級安全,那么什么叫兩極安全?
  
  兩極就是指行業內有真實背景的大平臺和有真實背景的小平臺,前者基于自身實力和資源,集團化拆分,讓新的主體申請金融牌照,規避大額資產的限制,迎合監管。
  
  后者基于公司背景和成交量不大,風險相對可控,其一、不會受到監管層的過度關注,畢竟關門打狗,消化債務,太小了對經濟沒什么作用,其二、合規或者清盤都是可以輕松實現,后路并沒有堵死。
  
  何為中間巨危?
  
  在資本瘋潮的助推下,業內的諸多平臺在前幾年或多或少有電商化發展的歷程,然幸運兒終歸是少數,大量的平臺并沒有實現自己的資本之夢,反而因為沒有計劃的運營擴張和對于風控的不在意,導致現在很多居于中間的平臺早早的開啟了旁氏運營,只是嚴重程度的區別。
  
  6、反思
  
  行業經歷野蠻,現在正在面臨關門打狗一樣的清洗,一方面實體經濟不好,五毛黨需要跑路,死亡來消化債務,穩定經濟,另一方面天作孽猶可恕,自作孽不可活,作者認為,未來90%的平臺將消失,消失的主要力量將在平臺的中間。說到這里就讓筆者想到了今年比較熱門的討論:中產陷阱,向上無路,向下委屈,最后只能眼睜睜的看著自己的財富被一雙手悄悄地偷走。
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