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小米、獵聘到51信用卡 為何互聯網科技公司扎堆港股上市?

2020-05-25 13:39:21

國內互聯網科技公司正在掀起一場赴港IPO潮。

公開信息顯示,目前小米向香港聯合交易所上市申請的有小米、狩獵、51張信用卡、客戶等多個行業優秀的互聯網科技企業,小米也將成為首家CDR香港股票上市公司。除了上述即將赴港上市的公司外,美團店平和螞蟻金服集團(Ant Financial Services Group)這兩家獨角獸公司,也是最近備受關注的可能在香港上市的業內公司。

為何越來越多的國內互聯網科技企業選擇在香港上市?現時在香港上市的企業有何特點?還有哪些企業可以來香港進行首次公開募股?在未來?

香港聯合交易所的改革為互聯網科技企業的上市開辟了新的窗口。

國內互聯網科技公司對香港上市如此熱情的原因是去年12月,香港聯交所終于下決心改革上市機制,即香港聯交所在20多年來首次接受不同權利的公司上市,該規則于今年4月30日生效。

在此之前,港交所一直采用“全股一票”的制度,四年前阿里想在香港證券交易所上市,但由于AB等問題,卻沒有選擇在美國上市。最后,阿里創立了規模最大的IPO。在美國歷史上。

自那以后,一股一票制度也成為內地新興互聯網科技公司在香港上市的最大障礙。眾所周知,大多數互聯網企業在成長過程中都需要依靠資本市場的持續持有來擴大規模和深化服務。在持續融資的過程中,創始人的股權不可避免地會被稀釋,一股一票機制很可能使企業上市后逐漸失去對企業的控制權,這顯然不是他們想看到的結果。

因此,愛奇藝、比利比里、索溝、樂欣、信貸、3500等蓬勃發展的中國“獨角獸”科技企業終于選擇“繞開”香港,在美國上市,而繼續錯過“好馬駒”的香港股票日益成為互聯網科技企業忽視的對象。香港-香港交易所(HKEx)的數據顯示,在過去10年里,在新經濟體系中上市的公司只占香港股市總市值的3%,納斯達克(Nasdaq)占60%,紐約證交所(NYSE)占47%,倫敦證券交易所(LSE)占14%。

在“同一單位的不同權利”推出之日,香港沒有以正確的姿態擁抱新經濟,對擁有特殊投票權的公司、沒有營業收入的公司上市和第二次上市也不靈活和開放。在這方面,紐約比我們和許多其他市場更具競爭力。香港交易所首席執行官李表示,政策改革是不靈活的。

毫無疑問,香港聯合交易所上市制度的改革,為互聯網科技公司赴港上市開辟了新的窗口。筆者認為,香港的IPO在三個方面有利于互聯網科技企業。首先,它可以對客戶集團集中在中國的大多數企業產生更好的品牌影響,而港股能夠滿足那些希望吸引國際投資者關注、進而全球化的企業的需求。第二,香港上市有一套清晰規范的程序,再加上獨立和透明的監管機構,效率高,公司一般可以在6至12個月內完成上市過程??煽厣鲜袝r間意味著公司可以更好地把握上市時機;第三,眾所周知的A股市場,股票交易是T1交易,當天不能買入股票,只能在第二個交易日賣出。香港采用T0交易方式,可在購買當日出售。這種交易方式的優點是可以及時增加市場交易量,制止投資者損失。

在多項良好因素的推動下,港交所自然吸引了不少優秀的互聯網科技公司。雖然這些企業所屬的行業并不相同,但與最近香港的三大代表企業小米、51張信用卡相比,香港聯交所新體制改革后赴港上市的企業實際上有類似的特點,主要體現在以下三個方面。

一、傳統模式的改革或顛覆。

從背后來的所有成功的公司都以改革者或顛覆者的身份出現??偟膩碚f,無論是小米、狩獵、51張信用卡、快首等,最近選擇在香港上市的企業,都是業內的新星,改革或顛覆了各自行業的現有模式。

小米:雖然小米8最近因為太像iPhone X的孿生兄弟而被用戶和競爭對手批評失去了創新能力,但小米給手機行業帶來了許多創新,比如顛覆傳統的線下零售模式,開創互聯網手機的新時代,“饑餓營銷”在業界掀起了一股學習狂潮。而物美價廉的產品降低了智能手機的價格門檻,改變了手機行業品牌的昂貴,山寨機器處處進退兩難等問題。

在國家廣播公司(CNBC)公布的“2018年CNBCDisruptor 50”名單上,小米名列第28位。

狩獵:與互聯網高科技公司相比,狩獵作為招聘服務平臺似乎難以與高科技這個詞聯系起來。但事實上,從2014年起,獵殺一直在推出人工智能、大數據以及許多其他產品,如快速在線采訪和恢復鏡頭,可以看到技術驅動的服務元素,最終提高匹配效率。

此外,傳統招聘行業的顛覆也體現在獵頭Bole機制的引入上,打破了傳統招聘模式中企業與人才之間的信息不對稱。同時,以往分散的離線獵頭都是在網上進行的,為他們提供了更方便的工作平臺、更有效的工具和盈利模式,從而更好地為中高級人才服務。

51信用卡:在眾多直接從P2P進入相互支付領域的企業中,51信用卡已經從信用卡票據管理工具逐步擴展到互聯網金融業務,但正是這種創新使51信用卡在金融業更加穩定和方便。信用卡業務現在是螞蟻金融服務集團、京東金融等科技金融企業最關心的業務之一。

扭轉傳統的能力也是企業在行業中脫穎而出的能力。

第二,盈利模式的創新。

顛覆傳統是小米、獵頭、招聘、51張信用卡從背后來的一個重要原因,而盈利模式的創新是這三家企業無法超越的原因。

小米:小米開始經營手機業務,從那時起就一直圍繞著硬件,但當小米在香港上市時,小米的估值是否應該基于它是一家硬件制造商還是一家互聯網公司,存在著一場爭論。硬件,基礎服務,實際上是小米服務的入口,而不是利潤的主要來源。小米還稱自己是一家“以手機、智能硬件和IOT平臺為核心的互聯網公司”,互聯網服務是一個重要的利潤來源。2018年第一季度,小米的互聯網服務收入為33.31億元,毛利率為21.19億元,毛利率達到65.58%,毛利率達到40%,超過了智能手機。

獵頭:與傳統招聘企業不同,企業主要依靠廣告盈利,選擇狩獵和就業,通過專業服務實現盈利。根據招股說明書,獵頭的利潤來源包括B端人才包的定制服務、H端獵頭的增值人才服務、C端人才的會員服務、簡歷咨詢服務等。盈利模式更加清晰多樣。此外,在高端人才供給和需求高的背景下,獵殺和就業的盈利模式更有利于快速、大規模的就業。

51信用卡:作為中國第一個也是最大的在線信用卡管理平臺,51信用卡也不依賴于盈利的基本服務。其信用卡賬單管理和還款服務向用戶免費開放。根據IPO的數據,51張信用卡的主要收入來源是四大擴展服務:信用卡配對和服務費、信用卡技術服務費、信用卡介紹服務費和其他收入。

不以基礎服務為盈利重心,不僅說明小米、獵聘、51信用卡等互聯網科技企業以保障用戶體驗為發展的落腳點,也反映了三家科技企業的創新精神。

獨特的盈利模式是區別于有競爭力的企業占領市場的最佳手段之一,無論是新興市場小米、不尋常的多邊平臺狩獵,還是金融業從小工具到獨角獸的51張信用卡,這些都體現了新時代利潤模式多樣化的好處。

三.增強生態權能

小米、狩獵、51信用卡三大科技企業推動產業改革,推動科技或生態賦權。無論是小米、狩獵還是51張信用卡,他們都在繼續創新和擴展各自領域的服務,以滿足更多用戶的需求,并幫助更多的合作伙伴打破傳統的束縛。

小米:截止2017年6月小米生態鏈已經有89企業,覆蓋了手機、智能手環、智能音箱等大量智能硬件領域,小米基于智能硬件生態打造的“硬件+互聯網+新零售”商業模式不僅難以被競爭對手逾越,且令小米在手機銷量滑落之后還能奇跡般再次上升。

獵頭:中高檔人才市場的競爭歸根到底是服務能力和匹配能力的競爭。公司自成立以來,一直致力于提高中高檔人才服務的招聘和就業水平,“B(企業)H(獵頭)C(候選人)”的閉環人才服務生態已成為其廣闊的護城河。近年來,隨著高端獵頭公司市場的就業,以及對職場教育的投資布局,獵頭已經從職業教育發展到求職和就業。職業生涯規劃等貫穿于求職生命周期的生態閉環。隨著上市后這一生態的進一步改善,護城河將更加穩定。

51信用卡:從信用卡賬單管理外延,51信用卡已經覆蓋了個人信用管理、信用卡科技服務和線上信貸撮合、投資服務等個人財務服務,以構建生態打破服務邊界,51信用卡完成了從工具到交易的閉環,這正是其已連續兩年實現盈利的根基。

在未來,越來越多優秀的互聯網科技企業將選擇在香港上市。

小米、狩獵、51張信用卡等只是國內互聯網公司赴港上市的縮影。未來,可能會有更多優秀企業赴港上市,如螞蟻金服集團(Ant Financial Services Group)和美團(Meituan),這兩家最近備受討論的大型企業。

螞蟻金服集團(Ant Financial Services Group)在6月8日完成了新一輪140億美元的融資后,其最新估值已達到1550美元,成為全球市值最大的獨角獸公司,涵蓋支付、財務管理、信貸和其他金融領域。在錯過港交所后,阿里已開始為螞蟻金服集團(Ant Financial Services Group)上市鋪平道路,比如通過一家子公司收購螞蟻金服集團(Ant Financial Services Group)的股份,并收購螞蟻金服集團(Ant Financial Services Group)33%的股權;例如,螞蟻金融服務集團(Ant Financial Services Group)在4月份進行了一次機構重組,同時由晶先生擔任董事長。以及各種跡象表明,螞蟻金服集團將選擇在香港上市,或在香港股票和A股同時上市。

與螞蟻金服集團相比,美團上市的愿望也十分迫切。美團一再聽說他即將在香港上市,王興也承認“他已經準備好在過去的幾年里上市?!币环矫?,被美團視為競爭對手的滴滴準備在今年上市。美團將選擇IPO。為了與滴滴競爭,爭取資本市場的支持。另一方面,美團的大部分業務仍在燒錢,特別是新承認的網上叫車和新買的摩托并不是省錢的所有者。美團需要比其他任何一家公司更多的現金流,條件是他有一家沒有賺到大錢的企業,而一家新公司卻要燒錢。

而在螞蟻金服、美團兩家互聯網巨頭身上,顛覆或變革傳統、盈利模式創新、生態賦能三個特性同樣表現得淋漓盡致。這也給了我們一個啟示:在快速發展的互聯網行業中,那些富有科技創新精神、敢于打破傳統枷鎖、并致力于生態布局的科技企業往往更能夠快速成長起來,成為行業的中流砥柱,為行業帶來創新和變革的力量。不論螞蟻金服、美團,又或是獵聘、小米、51信用卡都是其中的表率。同時,這些優秀科技企業的表率作用也將激發其他互聯網企業選擇赴港上市,進一步推動中國互聯網行業和資本市場的創新與發展。

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